2023-02-19 19:00:31 来源 : 清华金融评论
文/《清华金融评论》资深编辑王茅
我国2023年1月人民币贷款新增规模创下历史新高，令人欢欣鼓舞，毕竟信贷增加，在一定程度上表明开工会增加，对经济增长前景有利。与此同时，1月人民币存款亦创下单月存款增量新高，不由得让人揣测，存款大增的原因何在，与居民的信心是否有所关联？
央行于2月10日发布了我国1月金融统计数据，数据显示，人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。货币供应量方面，截至1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%。
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其中1月人民币贷款新增规模创历史新高，分类别看，企业贷款增加4.68万亿元，为当月信贷实现高增长的主要推动力量。与之相对，1月居民贷款增加2572亿元，同比少增5858亿元。
与此同时，1月人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元，也创下了单月存款增量新高。其中，居民存款增加6.2万亿元，为当月存款增长的主力。
1月人民币贷款新增规模创历史新高的原因
1月企业人民币贷款猛增原因何在？至少存在以下3个原因：
第一，前段时间我国相关政府部门为“稳经济”推出诸多落地性强的政策，现如今这些政策的效果开始逐步显现。2022年，“稳经济”始终是我国政府部门工作的中心，出台了多项“滴灌”政策，并狠抓政策的落实到位。
政策的实施，到政策发挥作用，存在时滞，随着时间的推移，政策效果逐步发挥用作，结合其他利好消息的落地，企业开始增加贷款。
第二，2022年11月以来，随着疫情防控措施的优化，企业对未来的信心也有所恢复。2022年11月11日，大家都收到了“双十一”的大礼包，那就是——进一步优化防控工作的二十条措施。
在大流行的过去3年里，政府以人民群众的生命健康为重，与病毒进行了坚定的抗争，在病毒毒性减弱之际，做出了防控“优化”决定。供应链、产业链上的堵点被逐步疏通，企业的信心也有所恢复，制造业、基建领域的信贷需求出现扩张。
第三，企业信贷增长强劲，和金融机构积极备战开门红也不无关系。2022年12月，一些银行主动压缩了信贷规模，并形成信贷需求的累积。这部分被抑制的需求于2023年1月得到释放，并形成1月信贷的高增长。
此外，需要指出的是，在“早放贷，早收益”等因素驱动下，历年的1月份，都是贷款投放的大月。
1月人民币存款创单月存款增量新高的逻辑
1月居民存款热情高涨，也至少存在以下3个原因：（春节靠前；消费意愿不足；理财收益有限）
第一，2022年春节靠前。众所周知，2022年的春节是在1月份，春节前，企业集中发放薪资福利，单位存款向居民存款转移，这是促使居民存款大增的原因之一。
第二，居民消费意愿有限。经过3年的洗礼，尽管经济有所复苏，但毕竟处在复苏的早期阶段，个人的消费意愿仍然比较低。春节之前拿到薪资福利后，居民倾向于将大部分银子存入银行，而不是进行消费，这就推高了存款增量。
第三，理财收益持续下滑。2022年的理财产品，收益持续下滑，着实伤了投资者的心。在这种背景下，居民提前还贷、存款定期化等趋势，受到热议。居民选择将其他资产配置转换为定期存款，也是1月居民存款增长的原因之一。
小结
尽管我国2023年1月贷款和存款增量均创下历史新高，但背后的原因却是大相径庭。贷款猛增的原因在于：前期的政策效果开始显现、企业的信心有所恢复，以及金融机构积极备战开门红。
存款大增的原因则是：2023年春节靠前、居民消费意愿不足，以及理财收益持续下滑。
随着之前相关政策的进一步发挥作用，以及经济周期的企稳回升，我国企业、居民的信心都将进一步恢复，消费意愿也将进一步增强。期盼可以看到我国未来更多积极经济、金融数据的发布。
