2023-02-19 17:51:57 来源 : 21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 洪晓文 广州报道
今年目前为止最大的母基金落地，广州打造国际风投创投之都雄心灼灼。
(相关资料图)
2月18日，由广州市政府指导、广州产投集团主办的广州产业投资母基金、广州创新投资母基金和广州产业发展研究院成立大会举行。千呼万唤始出来，总规模达1500亿元的广州产业投资母基金、500亿元的广州创新投资母基金历经两年谋划终于落地，均落户南沙区，旨在“以投促引、以投促产、以投促创”。
这可谓创投圈一大盛事，各路资本闻风而动。21世纪经济报道记者从大会现场了解到，复兴资本、高瓴资本、红杉中国、华登国际、IDG资本、智路资本等数十家投资机构出席了成立大会以及当天下午母基金和重大项目路演。这也吸引了一大批来自半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域的代表性企业奔赴现场，寻找融资机会。
“有好项目，在找钱；也有钱，在找好项目。”广州产投集团党委书记、董事长高东旺表示，两大母基金既不是一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金，而是充分盘活存量国有资源。区别于一般的投资者，他提出两大母基金“将以优质项目资源为抓手，强调返投比例、不强调做GP，强调股东赋能、不谋求控股，重在推动项目在广州落地、开花、结果。”
两千亿母基金怎么投？
“微信被加爆了，劳烦各位稍等再添加好友。”母基金路演一结束，产投母基金和创投母基金负责人的座位就被各大投资机构、科创企业、科研机构代表层层包围，交换名片、添加微信好友、咨询运作细节。伴随着投资人与被投方面对面交流场景的恢复，投资热情也正在复苏。
据悉，1500亿元的广州产业投资母基金将采取公司制形式，发挥“以投促引”功能，服务广州“产业第一、制造业立市”战略，以“子基金+直投”模式运作。投资领域方面，母基金将重点聚焦半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新消费等重要产业领域，与链主企业、产业龙头、头部机构合作，以战略性、前瞻性、引领性的大中型成熟项目为重点，为广州引入一批重大产业项目。
至于产投母基金合作的具体条件，广州产投资本董事长魏大华在路演中介绍，“无管理人注册地要求”，返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，但同时也给出了更宽的返投认定，特别是为广州市引进落地被投资法人企业并有实质性经营活动的、设立子公司形式将生产或研发基地落户广州的、其他基金所投资引进广州落地的，均以双倍额度认定。
500亿元广州创新投资母基金则将采用有限合伙形式，发挥“以投促创”功能，服务广州科技创新战略，联动社会资本，致力于投早、投小、投科技、投创新。广州创新投资母基金负责人、广州产投私募基金管理有限公司总经理匡丽军介绍，创投母基金将采取“母基金+子基金+直投”模式运作，其中母基金由广州产投集团全资或控股子企业担任基金管理人，投资期限设为15年（10年投资期、5年回收期）；子基金管理人的目标范围则设置在国际国内优秀投资机构、龙头企业、优质上市公司等；直投原则上投资于广州本土及引入的优质项目，直投比例不超过母基金规模20%。
两个超级母基金规模庞大、覆盖面广，而如何在后续运作中真正促成一系列优质项目落地更是外界最为关注的问题。中山大学管理学院财务与投资系、中山大学企业研究院教授陈玉罡在接受21世纪经济报道记者采访时认为，首先母基金要把控产业投资方向，不仅仅要关注到“5+3+X”战略性新兴产业的大分类，更要关注每个领域的细分赛道甚至是同一赛道的不同技术路线的前景，这对于投资团队自身的能力和判断要求极高，因此“要形成科学的投资决策机制，政府层面也需要发挥作用，可考虑由市政府领导、市国资委领导、相关部门领导、业界专家等共同组建工作小组等方式来推进重大产业项目的决策”。
“地方政府的思维方式也在变化，要从简单的招商引资向创造产业转变。”陈玉罡认为，除了资金端要做好决策和判断，项目端也要有能够引领产业发展和自主创新的项目。同时，“专业的高端人才也很重要，要有人才政策的配套，支持具有使命感、能够潜心参与国际领先技术赶超的企业家、科学家团队”。
为此，创投母基金特别设立了人才与成果转化专项基金、天使投资和种子投资专项基金，以高精尖领域和硬科技前沿领域初创型实体企业和未来产业项目为重点，支持创新创业，促进成果转化。
万亿级基金群的雄心
近些年，母基金在全国各地呈现遍地开花的景象，从政府引导基金到国资市场化母基金和民营市场化母基金，政府推动产业投资的逻辑也正逐渐从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动组建母基金，打造基金群“航母舰队”转变。
陈玉罡谈到，现在已不是依靠某个单一企业来发展产业的时代，“当前更多的不是企业间的竞争，而是企业携产业链与其他企业进行竞争，竞争优势取决于其在产业链上的地位”。他认为，自主创新的项目往往需要大规模的长期投资，回报周期长，而单一基金的退出时限较短，再加上单一的基金的规模已经很难覆盖全产业链的投资，“若没有基金集群也很难推动产业链、产业集群的建设”。
据悉，此次广州落地的两大母基金将分别构建形成超6000亿元的产业基金集群、超2000亿的创投基金集群，建设万亿级产业发展基金集群，打造具有世界级竞争力的战略性新兴产业集群。为此，同一天成立的广州产业发展研究院将通过投研联动，汇聚院士专家、科研单位、头部机构等顶尖资源，为广州重大产业项目提供智力支撑。
广州建设风投创投之都的步伐越走越快。
2022年7月8日，广州市发布《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，提出要加快建设风投创投之都，调整优化广州市科技成果产业化引导基金管理运营方式，加大力度引导社会资本共同设立天使投资子基金，更多投向天使类科技创新项目。对投资于广州市种子期、初创期科技型中小企业的股权投资机构，按照实际到账投资额的15%给予每年最高不超过500万元奖励支持。
同年7月23日，《广州科技创新母基金管理办法》发布，提出要将天使类子基金投资于广州地区项目所得的全部超额收益让渡给予天使类子基金管理机构和其他出资人。并且，母基金对天使类子基金的出资比例最高能出到子基金规模的50%。
根据投中研究院的数据，2022年1-11月新成立基金数量及规模统计中，广州新成立231家基金，总规模312.63亿美元位列全国第一。其中，重点新设基金包括由智路资本、广州产投集团共同发起设立、总规模500亿元的广州前沿科技产业基金，聚焦半导体与集成电路为核心的前沿科技产业；以及由广汽集团、广州产投集团共同发起设立，总规模300亿元的广州市智能网联新能源汽车产业发展基金，等等。
陈玉罡认为，广州发展风投创投的优势非常鲜明，“不仅拥有较多的科研机构，容易出创新成果和项目，而且拥有良好的营商环境，便于创业人才发展；再加上从国资层面来看，近年来市国资委对各个监管企业进行了一系列授权放权，增强了国有资本活力”。
然而他也提到，目前在广州，金融推动实体经济发展的重要性还有待进一步体现，金融与投资人才聚集度较低；从产业和技术创新来看，仍然缺乏类似京东方这类起到引领作用的企业，链主作用还有待提升，“因此这也是未来两大母基金及其所形成的基金集群需要重点发力进行改变的方向”。
