2023-04-11 09:04:42 来源 : 智通财经
全球对冲基金当前正重新押注看空美国股市，押注在经济数据和企业实际业绩表现不断恶化之际，最新一轮美股市场回调将持续一段时间。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的统计数据显示，标普500指数净空头仓位达到2011年以来的最高水平;此外，高盛的对冲基金客户以15个月来最快的速度削减美股科技股多头仓位。
MLIV Pulse对个人和机构投资者们进行的最新调查显示，60%的受访者表示，成分公司的实际业绩将拖累标普500指数下行，同时Bloomberg Intelligence汇编的数据显示，分析师预计标普500指数成分公司第一季度净利润水平将下降8%。高盛预计，一季度标普500指数成份公司的整体EPS(每股收益)将同比下降约7%，预计将创下2020年第三季度以来最大跌幅，并将令美股处于利润周期的低点。
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在CPI和银行业巨头公布最新财报前，对冲基金空头仓位升至十年高点
智通财经APP了解到，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新统计数据显示，截至上周公众假日前夕，以对冲基金为主的大型投机交易者在标普500指数e-mini期货上的净空头合约增加至约32.1万份，该数据创下自2011年11月美国主权信用评级被评级机构下调以来最悲观的数据。
标普500指数 e-mini期货的净空头仓位达到2011年以来的最高水平
摩根大通大宗经纪部门的数据也显示出类似的情况，该公司的对冲基金客户在上周增加了做空部分交易所交易基金(ETF)和整体看空金融股的押注。美股Q1财报季将于本周重磅来袭，在周五，银行业巨头摩根大通(JPM.US)、花旗集团(C.US)和富国银行(WFC.US)将公布今年的第一季度财报，这些银行业高管们关于银行存款规模、资产流动性和贷款损失拨备金的相关言论，无疑将比包括全年利润指引在内的重磅数据更能引起投资者的兴趣。
一些多头买盘对于美股的看跌情绪也明显上升。高盛集团大宗经纪部门的数据显示，在追逐科技股上涨趋势后，多数对冲基金转而抛售科技股，以15个月来最快的速度平仓科技股多头仓位。
尽管投资者在最近银行业动荡的市场震荡中集体涌入科技股，但这种风格轮换与一些分析师的预期不符;这些分析师此前普遍预测，美国科技行业的季度利润水平即将出现至少自2006年以来的最大降幅。在接受MLIV Pulse调查的367名受访机构与散户投资者中，近60%群体表示，科技股股价大幅反弹与盈利预期无关。另一方面，约41%的受访者认为，美国大型银行的利润水平可能会受到银行业动荡带来的负面影响。
最近市场出现了一股转向科技股的热潮——但是59%受访者认为反弹与利润无关
贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师Wei Li在伦敦接受采访时表示:“科技股的表现有点过头了，我们不建议盲目追逐这种过高表现。”“随着经济衰退趋势变得明显，美联储将开始降息的这一乐观市场预期推动了这一趋势，但是公司基本面因素并不是主要逻辑。”
随着制造业和服务业的相关数据加剧了人们对经济衰退可能即将到来的担忧情绪，人们对2023年美股上涨的持久性怀疑情绪有所增加。受广泛关注的通胀数据(CPI)将于周三公布，各大商业银行将于周五开始陆续发布财报，分析师普遍预计这将是自新冠疫情最严重时期以来最糟糕的美股财报季，因此这可能是空头正在加倍押注的重要逻辑。
经济学家普遍预计美国政府周三(北京时间周三晚8:30)公布的数据将显示，美国3月份的核心CPI预计将较上年同期上涨5.6%，较2月份的年度涨幅有所加快，距离美联储锚定的2%目标仍然较远。且自2021年1月以来，主要因服务价格增速而高企的核心CPI同比涨幅(预期为5.6%)或将首次超过整体通胀(经济学家预期3月整体通胀为5.1%)，继2月之后预计核心通胀率将再度显示出强粘性，近日这一数据预期也使得市场对于美联储5月暂停加息的预期降温。
坏消息就是坏消息! 投资者信心亟需乐观数据提振
摩根大通交易团队的策略师安德鲁?泰勒(Andrew Tyler)一份报告中写道:“投资者仍然看空股市，经济衰退的说法是上周的主要说法，坏消息就是坏消息，‘坏消息是刺激美联储降息的好消息’这一逻辑短期不复存在。”“预计标普500指数在3800点至4200点之间徘徊，除非我们看到企业实际业绩出现重大变化。”
值得注意的是，此前在美联储加息背景下，经济数据疲软有助于缓解通胀预期，并推动美联储提前结束加息周期，从而提振美股投资者信心。但随着市场对经济衰退的担忧卷土重来，经济数据的“坏消息”也不再是美股的“好消息”，比如职位空缺数据(JOLTS)意外大幅疲软以及“小非农”——ADP就业人数远不及预期后，美股并没有如期上行。
Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示：“也许稍微坏一点的消息有助于提振市场，但相当糟糕的数据不行。劳动力市场持续疲软是好事，不过人们开始担心美国经济将崩溃。”
不过也有一些分析人士认为，普遍存在的悲观看跌情绪可能会再次为市场全面反弹奠定基础，就像去年10月以来所发生的情况一样。也就是说:当几乎所有人都在为2023年股市将再创新低做准备时，由于一些重要的经济数据相对乐观，且好于市场预期，“软着陆”预期再度上行，标普500指数反而上涨了，引发股市上涨，迫使卖空者回补仓位，其他人也纷纷追赶。
美股基准指数标普500指数周一小幅收涨，收于4,100点附近，在防守姿态中继续窄幅震荡。由于多数交易员预计美联储将在5月再次加息25个基点，美国国债收益率攀升。在第一季度，标普500指数陷入了10%的交易区间，这是自2021年9月结束以来的最狭窄的交易区间。
“人们越来越觉得股市陷入被困在了无法找到出口的通道。”高盛董事总经理鲍比·莫拉维(Bobby Molavi)在上周五的一份报告中写道:“大多数投资者相信(并且做好了准备)股市会看到下行突破，但是这一预期又很难实现。”“普遍的观点似乎是，在资金成本迅速上升的这一背景之下，会有更多的趋势濒临崩溃。”
