中国移动市值突破2万亿元 央企价值有望重塑

A股“股王”贵州茅台有了竞争者。3月13日、14日两日，中国移动的股价飙涨，市值水涨船高，突破2万亿元大关，直追贵州茅台。

“大象起舞”引发市场热议。这背后，既有数字经济迅猛发展的时代红利，也与中国特色的估值体系紧密相关。曾被资本市场长期低估的“中字头”国企，估值有望回归与重塑。

移动股价创A股上市以来新高

昨天，中国移动最新收盘价为每股98.17元，盘中一度摸高到每股100.58元，创下自去年1月A股上市以来的新高。此前一日，这只“巨无霸”还在尾盘强势涨停，斩获其上市一年多以来的第二个涨停板。

截至3月14日收盘，中国移动最新市值为20972亿元，相比目前A股“股王”贵州茅台的22184亿元市值，仅相差1200亿元。换句话说，只要中国移动股价再上涨6%，其市值就有可能追平甚至超过茅台。

A股市值第一之争，让更多人开始关注中国移动。实际上，今年以来，中国移动股价可谓一路飙升，从每股67.67元上涨到昨天的每股98.17元，区间涨幅累计已超过45%。

支撑股价大涨的因素有很多。就在3月12日，中国移动公告显示，实控人中国移动通信集团有限公司计划增持公司股份，累计增持金额不少于30亿元，不超过50亿元。其中去年已累计增持约15亿元。这意味着，未来还将有至少15亿元的增持空间。

公告同时还披露了中国移动继续高比例分红的信息，预计2022年全年派息率将比上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润提升到当年公司股东应占利润的70%。良好的投资回报，让其股票更具吸引力。

运营商扮演角色正在发生转变

其实，不仅是中国移动一家，今年其他两大运营商股价也均有不俗表现。数据看，今年以来，中国电信股价已从年初的每股4.19元涨至如今的每股7.28元，区间涨幅高达73%。三家运营商里涨幅相对较小的中国联通，其股价也从年初的每股4.48元涨到如今的每股6.18元，区间涨幅接近38%。

增长稳定、股息率高，是三大运营商受到市场青睐的重要原因。星图金融研究院高级研究员付一夫表示，移动、联通、电信三大运营商，早已不是传统的仅提供手机卡、充话费等基础服务的企业，随着数字经济的快速发展，运营商所扮演的角色正在发生转变。

一方面，经过多年积累，运营商手握海量用户数据，包括业务数据、网络数据等相关信息，这些都蕴含着巨大的商业价值。另一方面，运营商已不仅仅是数据供应商，其作为数据服务商，还是数据要素产业链中的一个重要参与者。

“运营商越来越成为数字经济基础设施。”付一夫表示，在数字经济迅猛发展的大背景下，运营商还将承担更多职能，扮演更重要的角色。以中国移动为例，其目标定位是要打造以5G、算力网络等为重点的新型信息基础设施。从这个角度来说，在数字经济浪潮下，其价值需要重估不难理解。

政策利好央企价值有望重估

数字经济的时代红利只是一个方面。三大运营商近期的股价表现，还与“中国特色的估值体系”掀起的央企估值重塑浪潮密不可分。

“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。”2022金融街论坛年会上，证监会主席易会满在主题演讲中表示，上市公司尤其是国有上市公司，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。

估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。监管层向市场“喊话”，颇受各方关注。中金公司近日研报认为，近十年银行及国有上市公司的估值趋势回落，当前已处于历史区间偏低水平，这跟企业相对有韧性的基本面形成反差。

“央企估值存在偏低的现象，与其在国民经济中的地位和表现不相匹配。”近日，全国政协委员、上交所总经理蔡建春也表示，当前整体估值水平没有很好反映近年来央企总体经营稳健、资产质量较好、发展较快等特点。目前，央企控股上市公司总资产占A股全市场近6成，营业收入占比超5成，净利润占比近6成，是A股市场重要的压舱石和稳定器。

经过多年改革后，央企从公司治理到经营能力，再到资本配置效率等各个方面，都呈现出显著提升的态势。从估值角度来说，高ROE(净资产收益率)企业，理应给予相应高估值。付一夫表示，虽然央企的高ROE已经体现出来，但其估值相对来说仍整体较低，有必要引导央企价值回归，进行重估。