2023-03-31 16:57:24 来源 : 观点
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观点网讯：3月31日消息，标普全球评级30日表示，中国金茂控股集团有限公司（中国金茂）今年有望控制债务规模。该公司致力于在未来1-2年内改善信用指标。母公司中国中化控股有限责任公司（中国中化）也为其制定了严格的去杠杆目标，并将监督执行。这有助于该公司在经营规模缩减、利润率降低之际，缓解其持续高企的杠杆率。
标普表示，与最近的2021年高峰期相比，中国金茂的经营规模或将出现收缩。我们认为，该中国房地产企业（BBB-/稳定/--）在去年行业下行期间合同销售额下降约三分之一之后，仍然有望保持其经营规模。该公司更长的开发周期反映出其充足的存量土储和独特的“城市运营”发展战略。
与大部分同业国企在过去18个月的行业下行期内积极购地不同，中国金茂在2022年用于补充土储的支出仅为277亿元人民币，约占其按权益比例计算的合同销售额的18%。
未来两年，中国金茂或将在购地和兼并收购方面保持审慎。该公司拥有5250万平米的充足土储，可满足其未来数年的开发需求。另外，中国重新开放也将利好其多元化的酒店和办公楼资产表现。
中国金茂的融资渠道多样，包括境内资本市场。因此，公司的融资成本较低。在房地产行业信用状况收紧的2022年，公司的融资成本达到历史最低水平，仅为3.9%。我们预计，中国金茂未来的融资渠道仍将保持畅通。
标普认为，未来1-2年中国金茂的EBITDA利息覆盖倍数能够改善至2.5倍左右。2022年公司的债务对EBITDA比率升至超过8倍，而我们此前预期杠杆率将逐步降至接近6倍。同年，公司的调整后债务规模增长7%至1,370亿元人民币。
