2023-02-21 10:00:49 来源 : 边际实验室
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欧元区的中央银行将在未来几周内披露其十年以来的首次重大损失，因为更高的利率使得通过宽松政策积累的存款的成本飙升，这预示着一个新的时代到来。国际清算银行本月表示，这一结果并不重要，中央银行可以在负资产的情况下运作，而且它们不会破产。布鲁塞尔欧洲政策研究中心表示，如果欧洲央行利率保持在当前水平，德国央行可能会在2023年亏损260亿欧元（280 亿美元）。这将抹去其200亿欧元的资产购买计划损失准备以及50亿欧元的资本和储备金。对于一家普通公司来说，这可能意味着资不抵债。该机构预计德国央行将在今年晚些时候“尝试接受来自政府的注资”。除此之外，法国央行会亏损170亿欧元，意大利央行亏损90亿欧元，荷兰央行亏损50亿欧元。如果利率在2024年保持高位，荷兰和法国央行也将面临负资产风险。请以上文为基础，说明央行为什么会变为负资产，之前澳洲联储已经变为了负资产，然后说明欧洲各大央行所面临的的问题和解决之道。
央行是一个国家的货币政策执行机构，负责维持货币的稳定和经济增长。通常情况下，央行通过调整利率、货币供应量等手段来控制货币的供应和需求，以实现宏观经济政策目标。但是，如果经济形势不佳，央行可能需要采取一些非常规政策手段，如实施宽松货币政策或购买资产等，以刺激经济增长和避免通缩等问题。这些政策可能会导致央行资产负债表发生变化，进而导致央行变为负资产。
具体来说，央行通过降低利率和购买债券等手段来扩大货币供应和刺激经济增长。这些政策可能会导致央行持有的资产规模不断扩大，但由于利率的下降，央行所持有的债券的收益率也会下降，导致央行资产的收益率降低。如果央行所持有的资产的收益率低于负债的利率，就会导致央行出现负资产的情况。
澳洲联储和欧洲各国央行所面临的问题是类似的。由于全球经济不景气，央行不得不采取非常规政策手段来刺激经济增长。然而，这些政策可能会导致央行资产负债表发生变化，进而导致央行变为负资产。对于欧洲各大央行来说，面临的问题尤其严重，因为欧元区内部的利率不同，一些国家的央行持有的债券收益率可能会低于其他国家的央行，这会导致一些央行更容易出现负资产的情况。
为了解决这个问题，央行可以采取多种措施。首先，央行可以通过调整政策来避免陷入负资产的境地。其次，央行可以增加持有其他资产的多样性，以提高整个资产组合的回报率。第三，央行可以向政府寻求资金支持，以缓解其资产减值和负资产风险。最后，央行可以通过发行货币等手段来缓解资产负债表的压力。然而，这些措施可能会导致通胀风险。
然而，欧洲央行和其他中央银行有一些应对负资产的工具和策略。其中一种工具是央行的股票投资组合，例如欧洲央行的持股，这是由于在资本市场上进行投资，央行可以增加资本，并在市场波动时保护资本。此外，央行还可以通过减少存款利率，以及向银行提供更多的贷款和借款来刺激经济增长。
然而，这些策略也会带来风险和挑战。例如，降低利率可能会导致投资者更加倾向于持有现金而不是存款，这可能会导致货币大规模贬值和通货膨胀。此外，央行在市场上进行投资也有风险，例如可能导致投资组合价值下降。
因此，央行需要权衡和管理风险，并采取适当的措施以确保其资产的安全和稳定。这可能包括通过减少利率和增加投资组合等手段来应对负资产，同时采取适当的风险管理策略以确保央行的长期财务稳定。
