世界微头条丨动辄千亿万亿不要被产业规模数据蒙蔽

2022-07-23 06:48:01 来源 : 证券时报网

(资料图)

庞珂

选择赛道，是投资中常涉及的理念，而如何判断一个赛道是否优秀，市场规模大小是重要的参考依据。

在此背景下，有关某某产业的市场规模分析，也常见于各类研究报告、媒体报道之中，通常用于佐证产业、企业发展潜力。并且，所描述之产业规模动辄千亿，乃至万亿，让人感觉置身其中的企业飞黄腾达指日可待。

以近年关注度较高的预制菜行业为例，媒体经常引用的某咨询机构数据为：2021年，我国预制菜的市场规模达到3459亿元，2019到2021年均复合增速为18.94%，预计到2026年，我国预制菜的市场规模将突破万亿元，达到1.07万亿元。

还有报道说，2023年预制菜市场规模将达5165亿元，未来6到7年我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模。

这些数据可谓鼓舞人心，十分有利于树立读者对投身此产业或打算投身的企业的信心。不过，仔细一思量，却会产生一些疑惑。

即便以2021年接近3500亿元的规模来说，这也并不是一个小产业。对比下其他产业，如2021年国内游戏产业规模为接近3000亿，其中已孕育了腾讯、网易等龙头企业，而预制菜行业龙头却鲜有所闻，为何？

翻阅相关资料，原来预制菜并不是新事物。按一些媒体和研报的说法，从罐装、速冻食品到方便面等休闲方便食品，从烧鸡腊肠等熟食，到近年兴起的冷藏快手菜，都属于预制菜。就是说，菜市场个体户卖的卤菜、泡菜都应算入该产业规模。

按此标准，上市公司中从事食品加工的企业，很多都可算作预制菜生产企业，只不过，一些企业在介绍宣传中，并未套用预制菜的概念。

在预制菜纷杂繁多的品类之中，各细分板块的规模与成长速度，难以只从一个笼统的总额数据中看出，如果不深入探究，就将此数据视作具体企业潜在市场空间，那么可能带来偏差，甚至背离的结论。

进一步分析，前述18.94%的年均增速（很多资料中预制菜行业年均增长数据都是20%左右），可能也是值得斟酌的。

可以说预制菜中大多数品类都是已出现多年的，总体消费水平平稳，有些逐年可能有小幅增长，但一些品类还会出现下降，如方便面销量就出现过连续下滑。增长较多的，可能是某些新品类，但要拉动总量达到20%左右的增长，新品类在总量中的占比必然需要达到一定体量，而这与我们日常生活中的感受，显然有差异。

其实从常识讲，在人口数量变化不大的情况下，综合类食品消费总量的变化幅度本身就应该很有限。加之民众收入变化幅度同样不大，扣除通胀水平的食品消费市场规模变化，理应也至多是小幅增长。

资本市场总是在寻找着新的投资机会，相伴而行的是各种新概念、新模式、新产业。不过，在面对恢弘的产业规模数据时，如果不细加辨别就作为投资依据，很容易被蒙蔽，说不定就要深切体会一把理想与现实的落差。

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