世界观点：第二批北交所主题基金下周开售

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记者了解到，第二批北交所主题基金将于7月25日开售，分别是中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金和景顺长城北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金。

北交所上市的公司业绩突出、专精特新企业多、企业特点鲜明。其中，北交所上市企业2022年一季度平均净资产收益率1.92%；专精特新企业数量占比16.35%，高于全A股中的数量占比（9.85%）；企业普遍研发投入高、成长空间大。截至2022年7月15日，北交所上市公司平均市净率2.48，平均市盈率23.75；同期科创板平均市净率4.78，平均市盈率52.81；同期创业板平均市净率4.29，平均市盈率219.95。

业内人士表示，在流动性和基本面保持稳定状态下，北交所市场的结构性特征越发突出。北交所致力深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容；围绕创新型中小企业发展需求，夯实市场服务功能，完善政策支持体系，形成科技、创新和资本的聚集效应。

具体来看看即将发行的两只主题基金的情况。

一是中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金。该产品投研实力强，北交所对普通投资者的投资经验、资金实力、风险承受能力等有一定的要求。而中信建投基金拥有专业的投研团队，近三年权益产品收益率130.29%，排名12/131。认购门槛低，中信建投北交所精选两年定开混合参与门槛，仅需10元起即可参与北交所投资交易。拟任基金经理周紫光目前所管理的三只产品，中长期业绩优异。代表作分别为中信建投智信物联网A，获得海通证券，银河证券三年期五星好评。

中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金聚焦北交所上市企业，在行业配置中选择产业研究驱动优选赛道；自上而下与自下而上相结合、精选具有长期竞争力龙头；挖掘细分领域黑马弹性公司。基金以封闭期和开放期滚动的方式运作，每两年开放一次，让时间沉淀价值，专注中长期投资。

在回撤风险管理方面，该产品聚焦经营/盈利风险、资产负债表/财务风险、估值风险三类风险，控制可能会造成资本永久损失的风险，降低最大回撤。对于前两方面风险管理，通过对公司的深度挖掘、精益求精来规避，将组合配置于安全且优质的资产；对于估值风险管理，平常通过调整持仓结构进行组合性价比优化来实现，极端市场情况下大的系统性风险通过仓位调整来实现。

二是景顺长城北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金。拟任基金经理张靖，具有16年证券、基金行业从业经验，10.3年投资经验，所管基金业绩优异。截至2022年6月30日，代表产品景顺长城策略精选混合过去两年、三年、五年业绩均排名同类前1/8。

对于景顺长城北交所精选两年定期开放混合的投资策略，张靖表示，对行业和风格没有偏好，配置会相对均衡，更关注公司成长性和估值的合理性。成长性方面，北交所上市公司市场空间大，包括所处行业的市场成长空间、行业市占率以及公司技术、管理、业务模式的延展性等，而市场空间大是公司成长的前提。同时关注上市公司的业绩确定性，在张靖看来，业绩是验证公司成长的试金石，有质量的盈利是公司进入成长期的佐证，也是投资安全边际的保证，对业绩兑现期太长的公司保持警惕，同时规避估值过高品种，以合理的估值对目标价进行厘定，注重安全边际和投资性价比低。

专业机构投资北交所受益符合预期。以北交所主题公募为例，今年以来，受到国内外复杂环境变化的影响，小盘成长风格股票受到明显压制，但北交所主题基金业绩表现整体优于预期，业绩排名较为靠前。截至2022年7月19日，8只北交所主题基金总体业绩位居行业前列，其中易方达北交所精选两年定开等三只产品的业绩处于行业同类（偏股混合型基金）的前10%。