2023-03-20 16:52:20 来源 : 房地产导刊
3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上期持平。5年期以上LPR是房贷利率定价的基准，自去年8月非对称下调以来已连续7个月持稳。
图：中国货币网
央行超预期降准
【资料图】
3月15日央行大额超量续作MLF实现了2810亿元中长期资金净投放，导致市场对3月降准的预期热情有所冷却。根据公告显示，央行当日开展了4810亿元MLF，而本月MLF到期量为2000亿元。同时，3月MLF操作利率为2.75%，2022年8月以来连续8个月处于这一水平。
3月17日晚间，央行宣布决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
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为何这个时点降准？央行表示，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。
央行强调，将精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。
在当前市场已经较为宽松的情况下，这一轮降准对于市场有何影响？中指研究院市场研究总监陈文静分析认为，从降准的影响来看，一方面为市场提供了更多长期资金，增加了资金流动性，有利于降低资金成本，推动宏观经济进一步稳步恢复；另一方面对房地产市场亦将产生利好，宏观经济持续修复有利于带动房地产市场趋稳，同时购房者、企业端的合理资金需求也有望得到更好的支持，稳定市场预期。
LPR为何不降？
综合专家观点，3月LPR继续“按兵不动”主要有四大原因。
一是3月MLF利率维持不变，LPR报价基础未发生变化。本月央行开展了4810亿元MLF操作，中标利率维持2.75%不变。招联金融首席研究员董希淼表示，一般而言，如果MLF中标利率未变，则LPR调整的可能性较小。
二是近期市场利率上行，抬升银行资金成本。东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月DR007月均值升至2.11%，已略高于短期政策利率水平，进入3月以来，仍呈居高难下之势；商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均值也已升至接近相应政策利率水平。这意味着近期银行边际资金成本上升，会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。
三是资负两端共同作用下，商业银行净息差承压。银保监会数据显示，截至去年末，商业银行净息差继续收窄至1.91%。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，企业贷款利率仍延续下行，消费贷和经营贷的贷款利率也较去年下半年有所下降，多地首套房贷利率进入“3”时代，预计一季度净息差进一步收窄，商业银行经营压力加大。且在首套住房贷款利率政策动态调整机制下，当前许多城市已经放开房贷利率下限，以LPR下调推动房贷利率下调的必要性下降。
四是当前国内基本面企稳向好、宽信用加快推进，短期内降息和调降LPR的必要性不高。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，今年前两月金融数据显示，1月和2月国内新增信贷超预期，居民贷款逐步回暖，企业中长期贷款保持强劲，反映出居民和企业信心在恢复，带动信贷需求回暖。
“当前宏观经济已展开回升过程，这在1月-2月各项宏观数据中有充分体现，而且3月经济修复速度有望进一步加快。”王青说。
同时，有专家认为，近期数据显示，国内房地产呈现明显企稳复苏态势，调整房贷利率基准必要性不大。不过，从长期市场发展的角度来看，降准最大的作用是进一步刺激消费市场的发展，特别是降准有可能会带动进一步LPR的下行。参考2021年7月、12月两次50bp降准，推动年底1年期LPR调降5bp，5年期LPR不动，预计LPR未来仍有调降空间，但幅度不可高估。
来源：人民银行官网、中国证券报、南方都市报
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