2023-03-10 17:53:16 来源 : 寻瑕记
2月大超预期的社融在北京的沙尘暴中落地，昏黄的天幕下仿佛能听到唐山钢厂的轰鸣。
中国2月社会融资规模增量为31600亿元，预期20766亿元，前值59840亿元。
(资料图片)
中国2月M2同比增长12.9%，预期12.3%，前值12.6%。
新增人民币贷款18100亿元，预期14346亿元，前值49000亿元。
2月人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705万亿元，其中住户存款增加7926万亿元。
现在的市场，就好像一个关于复苏的牌局，围绕一系列宏观数据，股票、商品、债券，各自下注。
大超预期的PMI给强复苏加码；GDP增长目标5%/财政赤字率3%，好像是一个弱复苏的定调；CPI/PPI大幅不及预期，强复苏似乎被证伪；A股早早下注弱复苏，经历了数字经济和中字头的双主线后又回到了原点；一路小步攀升的国债期货，仿佛完全没有把强复苏纳入考虑；只有表需大超预期的黑色系多头，头很铁的all in强复苏。
看衰复苏的证据还包括：
海外需求下滑之下的衰退式出口、抛库存打价格战的中游车企、女神节大滑坡的美妆销售数据、小作文中崩了的白酒库存、提前还贷潮中“经营贷还房贷”默默减少的居民中长期贷款。
企业中长期贷款继续扛下重担，企业债券和政府债券在社融中格外耀眼，地产缺位的复苏大戏中，财政支出前置、政策性金融工具撬动的基建配套贷款和制造业贷款，依旧是当前新增信贷的重要推动。
12.6%的M2仿佛在说，钱都流向不缺钱的方向，钱都进入了一个巨大的内循环，钱都花出去了，但景气度还没有买到。
出口在走下坡路，房产市场持续低迷，居民信心尚未修复，经济增速似乎不会再回到从前。但数据在逐步改善，政策在逐步落地，无论坚定与否，中国的复苏还在继续。
于此同时，经历春季躁动的A股，博弈难度之高，行业轮动指数达到了近十年的最高值，北向资金在5%的美债の诱惑下陆续跑路，公私募仓位接近或超过80%，游资被封印在了四板/涨停家数20家这样的鸡肋行情里。
卷到尽头就是一起躺，一起在维权群里当家人。
常脑斯顶着满头满脸的黄沙嘟囔：
“我对复苏没有意见，但我真的很难接受2800点涨到3300点，我比2800点的时候还多亏了二十个点...”
阿坤拍了拍常脑斯的肩膀，又拍了拍满手的土：
“社融已经这么好了，千万不要陷入强刺激的自我感动...”
