2023-06-26 19:15:49 来源 : 证券之星
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国金证券股份有限公司陆意近期对遥望科技进行研究并发布了研究报告《直播电商拓品类增长，AI驱动创新》，本报告对遥望科技给出买入评级，认为其目标价位为16.49元，当前股价为13.66元，预期上涨幅度为20.72%。
遥望科技(002291) 公司简介 公司为直播电商MCN领军者,主营业务包括社交电商、互联网广告代理、互联网广告投放，鞋服业务，2022年营收占比分别为59.8%/28.7%/3.2%/8.2%。随着4Q2022以来鞋服加大清货力度，业务轻量转型,积极拓展品类并加码AI赛道，提升经营效率。 投资逻辑 行业趋势上，直播电商主播去中心化发展。2022年直播电商市场规模约3.4万亿元，增速34%。达人直播和自播形式互补，预计各占50%。MCN机构数量超2.4万家，进入存量优化的阶段。在此环境下，MCN的竞争力在于供应链管理、主播孵化和流量管理的能力。公司全平台布局，建立主播矩阵。公司持续在抖音、快手等平台深耕，2022年GMV约150亿元，增速约50%。建立起艺人+达人的主播团队，签约艺人累计达到51名，对主播进行梯度管理。公司与小冰合作，研发数字虚拟人直播承接长尾流量，可部分替代中等水平店播并延长直播时长。 直播流程标准化、可复制化，推进智能化选品。遥望云平台将直播全流程解构为100项以上的环节，通过1-2周的时间能够完成一组运营团队的培训。公司积极拥抱AI技术，结合直播电商场景研发智能选品功能，预计有效提升选品效率和效果。 “增时长+拓品类”为增长主要驱动。2022年公司有效开播艺人及主播仅有83人，月均直播时长头部/中腰部/尾部主播为27.9小时/29.7小时/9.5小时。对标日播直播间(月均直播时长东方甄选45小时，交个朋友53个小时)，公司的直播时长有2倍的提升空间。品类拓展上，向非标服饰品类发力。 深耕供应链，打造新型直播商业体。数字化服装采销产业基地“扶摇”落地，线下打造“目的地式”购物场景，线上对店铺做供应链货盘赋能及直播赋能。供应链平台的打造将革新对腰部达人的服务方式，由“N对1”向“1对N”转变。 盈利预测、估值和评级 采用PE估值法，公司2023年至2025年的归母净利润分别为4.50亿元、6.14亿元、9.93亿元。参照行业2024年PE估值中位数为16.89x，考虑到公司线下商业体的落地及开业预计联动线上线下流量，为公司带来新增量，给予公司2024年25xPE估值，对应市值153.43亿元，目标价16.49元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 消费恢复不及预期；品类拓展及多平台运营效果不及预期；头部主播流失；商誉及存货减值风险；新技术应用不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券杜玥莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.95亿，根据现价换算的预测PE为21.69。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为25.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，遥望科技(002291)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
