公募整体表现疲弱 油气主题QDII整体表现亮眼

2022年以来，公募整体表现疲弱，油气主题QDII却“一骑绝尘”，整体表现亮眼。

多只原油、油气相关基金收益超11%，跑赢大部分偏股型基金产品。多位基金人士表示，在未来全球传统能源向新能源转型的过程中，油价有中长期趋势性机会。本轮原油上涨行情远未结束。

油气主题QDII霸榜业绩前十

开年收益超11%

2022年以来，A股市场持续震荡下行，部分权益类基金净值增长率明显下滑。Wind数据显示，截至1月21日，在可统计的权益类基金中开年以来收益为正的不到10%，收益超10%的仅有三只。其中，表现最好的华泰柏瑞新金融地产开年以来收益率为11.16%， 目前业绩垫底的长安鑫禧开年以来收益率为-20.86%。

另一边，原油主题QDII基金却表现亮眼。数据显示，截至1月21日，今年以来回报超10%的QDII基金合计12只(不同份额分开计)，且清一色为原油基金。比如，广发道琼斯美国石油A/C美元现汇开年以来收益率分别达11.92%、11.89%，位居QDII基金年内涨幅第一、第二。此外，诺安油气能源、广发道琼斯美国石油A/C人民币、嘉实原油等QDII基金开年以来收益均在11%以上。而易方达原油A/C美元现汇、易方达原油A/C人民币、南方原油A/C等多只产品开年以来回报在10%-11%不等。

实际上，除了一只指数增强产品，原油主题基金也霸榜全部基金前列。去年伴随油价不断上涨，原油基金就持续霸榜QDII业绩榜，15只原油基金去年回报超50%，位居榜首的广发道琼斯美国石油A/C(美元现汇)全年回报超70%，广发道琼斯美国石油A/C人民币、华宝标普油气A美元等去年全年回报均超60%。

油价呈现中长期趋势性机会

诺安全球油气能源LOF基金经理宋青表示，去年底以来，投资者谈论更多的新字眼是通胀，疫情已经变为老生常谈。近期原油价格飙升至85美元附近，主要因素还是供应紧张、需求增加和近期的地缘政治事件。此外，投资者对于通胀的担忧逐步加强，推动资金流入商品类资产。预计今年原油的供给会处于紧平衡状态，需求不断加强，而供应端还是控制在欧佩克手里，美国国内的页岩油增产受制于疫情的肆虐，增产不易。原油作为强周期资产，会受益于经济走强。

华宝油气基金经理杨洋表示，在未来全球旧能源向新能源转型的过程中，油价有中长期趋势性机会。随着人类从疫情影响中逐步走出，后疫情时代将是需求逐步复苏的过程，原油需求逐渐上升，供给端，OPEC+在新冠爆发以来，掌握了原油边际定价的能力，出于疫情考虑，产能不会在短期大量释放。而长期在原油需求逐渐被新能源替代的过程中，OPEC+增产的思虑将更为谨慎。全球地缘政治方面，伊朗和美国的核谈判路程依旧漫长，伊朗供给的释放或要到今年三季度才会有所体现。基于以上逻辑，原油本轮的上涨远未结束。而每一次的下跌扰动，都将是买入的良机。

国泰大宗商品基金经理吴向军表示，海外疫情和美联储加息时点仍是关注重点。美联储加息或可能在一季度末落地，流动性的收紧预期可能令大宗商品市场承压。而奥密克戎病毒对原油需求的影响仍有待观测。以美国为代表，虽然其新增病例数已飙升至阶段高点，但住院率、死亡率等数据仍平稳，反映出本轮疫情以轻症居多，对经济复苏以及个人出行的冲击或不如预期严重。供给端来看，当前OPEC+表示将于2月继续执行40万桶/日的有序增产，需关注该减产协议的后续执行情况。另外，美股跨年表现因为美联储政策变化、拜登基建计划受挫等风险事件出现较大波动，也可能在情绪上波及油价。