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英大证券研究所所长郑后成:展望2023年 我国外汇储备的中枢大概率较2022年上行

2022-11-07 17:41:44 来源 : 金融界


(资料图)

10月外汇储备录得30524亿美元,较前值上行235亿美元,终结“三连跌”。推动10月外汇储备上行的原因有三点。第一,虽然10年期美债收益率较9月上行0.27个百分点,以及欧元区公债收益率较9月上行0.10个百分点,利空10月我国外汇储备,但是10年期英国国债收益率较9月下行0.47个百分点,以及10年期日本国债利率较9月下行0.02个百分点,对10月我国外汇储备形成利多。第二,10月美元指数开于112.149,收于111.570,跌幅为0.53%,推升非美资产的美元价格,利多外汇储备。第三,10月我国贸易顺差录得851.50亿美元,较9月小幅上行4.06亿美元,录得年内第三高值,也对10月我国外汇储备形成支撑。

展望2023年,我国外汇储备的中枢大概率较2022年上行。这一判断的依据有以下三点。第一,美国ISM制造业PMI与美国Markit制造业PMI大概率在11月跌破荣枯线,预示美国宏观经济将进入收缩状态,这将压低10年期美债到期收益率,推升10年期美债的价格,利多我国外汇储备。第二,在美国宏观经济承压下行的背景下,2023年美联储大概率放缓加息步伐,并启动降息进程。从历史经验看,美联储降息将确定性压低10年期美债到期收益率,进一步推升10年期美债的价格。第三,美国宏观经济进入衰退阶段,叠加美联储降息,预计美元指数大概率在2023年高位回落,利多我国外汇储备。

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