2023-06-25 00:28:37 来源 : 招商证券股份有限公司
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信用债动能指数整体跟踪：边际上涨。1）本周信用债动能总指数较上周上涨3.5%，当前处于82%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度走阔至5.72%，处在正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：总指数高于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为57.64bp，较上周走阔0.99bp；信用债动能总指数上涨0.86 个分值，较上周涨幅3.5%。
各券种动能指数跟踪：分券种来看，现券动能有所回落，而新券整体发行节奏强于上月，因此城投债动能指数、产业债动能指数均持续上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，而两者分化有所收敛。
城投债动能指数：基本维稳。1）本周城投债动能指数较上周上涨0.53%，当前处于65.9%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅走阔至3.62%，处在正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数高于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为57.64bp，较上周走阔0.99bp；城投债动能指数上涨0.15 个分值，较上周涨幅0.53%。
产业债动能指数：偏幅走阔。1）本周产业债动能指数较上周上涨4.69%，当前处于82%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度走阔至7.28%，处在正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数高于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3 年AA+中票利差为60.88bp，较上周走阔0.5bp；产业债动能指数上涨1.07 个分值，较上周涨幅4.69%。
风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数
