2023-06-28 06:44:12 来源 : 金融界
进入6月以来，港股过上了一波好日子，不过“甜蜜期”还没过多久，港股便又迎来了一波回调。其实不光是港股，A股近日表现也并不如人意，但是对比下来近期港股走势显然相比A股更加抗跌，韧性十足。
(资料图片仅供参考)
由上图可以看出，上证指数昨日（6月26日）已经跌至今年一月以来新低，而不管是恒生指数还是港股通互联网指数都还没跌至今年5月底创出的低点。
那么，最近港股究竟为何下跌？还能上车吗？
短期利空有一些，但问题不大
首先，是汇率方面，据CME“美联储观察”：美联储7月加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为74.4%。
一边是美联储继续加息的预期，另一边是中国央行近期的“降息”，从表面上来看，人民币的贬值好像是合理的。6月26日，美元兑离岸人民币汇率一度跌破7.24。
而香港目前作为全球最大的离岸人民币中心，全球超过70%的离岸人民币结算业务经香港处理。人民币的贬值，或多或少对港股会有一些影响。
不过仔细分析可以发现，降息对于人民币汇率的影响实际上是双向的。虽然短期内造成了人民币的贬值，中长期视角下，国内降息操作有望拉开政策“组合拳”序幕，并带动经济基本面回升，美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱，进而有望支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道。
从今天（6月27日）离岸人民币的“大反攻”来看，也许有部分长线投资者想通了这一点，开始着手买入人民币资产。
其次，在刚刚过去的端午假期，大家可能被俄罗斯发生的突发事件刷屏。这也影响到了投资者的情绪。
但综合各方信息来看，相信这场“闹剧”很快也会过去，市场情绪也有望很快重新回归正轨。
最后，美股科技龙头近期涨势放缓，甚至开始回调，这也对当前“新经济”比重越来越大的港股造成了一定影响。
不过根据Wind数据显示，对比反映美股科技龙头股走势的纳斯达克100指数，与反映港股科技龙头股走势的港股通互联网指数，可以看出，从港股通互联网指数发布日起至今，纳斯达克100指数PE估值高于80%的时间区间，而港股通互联网指数PE估值却低于超过92%的时间区间。
由此可见，从估值水平来看，相较于美股，投资港股科技股的性价比凸显。
AI爆火，科技龙头股发展空间更大
抛开短期的利空，港股尤其是港股互联网领域的发展前景可谓看点十足。
2023 年以来，AI 大模型迅速爆火，引领新一代技术革命，大模型所具备的能力超过以往的垂直小模型，GPT-4 模型已经实现了在多个下游语言任务中达到平均乃至较高水平的人类水平，并开始探索在图片、视频、音频等领域的能力，更进一步是接入机器人，实现物理意义上的智能。
目前，以大模型为代表的 AI 产品在协同办公、美术设计、内容生成领域已经快速拓展，尽管现阶段仍存在技术方面的一定缺陷，但已展现一定商业潜力，能够优化部分场景的用户体验，提升生产效率。
而“财大气粗”科技大厂在AI领域的布局对其他企业可以说是“降维打击”，相关产品的布局也是飞速推进。
此前，百度推出的文心一言引起了市场的广泛关注，随后，阿里版GPT“通义千问” 也在2023阿里云峰会上首度亮相。
6月19日，腾讯云召开行业大模型及智能应用技术峰会，首次公布腾讯云行业大模型研发进展。
商汤科技近日也公布了自研中文语言大模型“商量SenseChat 2.0”在MMLU、AGIEval、C-Eval三个权威大语言模型评测基准的成绩。评测显示，“商量”在这三个测试集中的表现均领先ChatGPT，实现了我国语言大模型研究的突破。
可见，科技龙头公司在AI领域的布局，在人力、物力、布局的时间等优势明显。
港股估值再度极具吸引力？如何上车？
经过港股近期的回调，多数机构认为港股估值再次回到极具吸引力的水平，同时认为互联网依然是港股的核心资产，随着港股估值不断修复，互联网的贝塔也必不会缺席。
中信建投在《2H2023港股投资策略展望》中认为，2023年以来，在海外流动性、中美关系、国内经济弱复苏等多重影响下，港股在春节前的涨幅已全部回吐，估值再次回到极具吸引力的水平。
当前时点压制互联网的多方面因素在边际改善，海外方面，联储加息周期三季度或将进入尾声，中美关系阶段性缓和。国内方面，经济内生增长动能较弱但复苏大趋势未改，政策将是下半年国内经济增长的重要影响因素，港股盈利预期增速有望温和上行。
过去两年，平台经济专项整改取得积极进展，未来将进入常态化监管阶段，创新才是互联网发展的原动力，AI大模型爆火可能是新一波技术浪潮的开端，有望主导下一阶段互联网行业的增长。
首创证券也同样认为，2023年一季报，腾讯、美团、快手等公司业务增长和盈利能力改善情况超过市场预期，在线音乐等细分领域龙头盈利能力改善情况也颇为乐观，港股互联网公司基本面呈现持续向好状态。港股当前估值水平处于低位，未来有望随着流动性环境以及投资者风险偏好的改善，同坚韧向好的基本面一起支撑股价上行。
那么既然港股互联网短期的利空问题不大，长期的发展又持续向好，想要趁着近期的回调“上车”港股互联网龙头该如何布局呢？
对于普通投资者来说，不管是通过港股通投资港股还是通过在香港券商开户来投资，都显得较为复杂，而且门槛较高，借道相关港股ETF是个不错的布局港股互联网的方法。
从集中聚焦龙头策略上看，港股互联网ETF（513770）标的指数相对更具优势，指数权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、哔哩哔哩权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，顺应互联网头部效应的产业优势！
同时，港股互联网巨头备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。展望未来，互联网依然是港股的核心资产，这些公司在指数权重中占据相当大比重，未来港股估值如有修复，互联网的贝塔也应不会缺席。
值得一提的是，已有部分“聪明钱”加速潜伏进港股互联网ETF（513770），数据显示截至6月26日，港股互联网ETF（513770）最新份额快速增至19.96亿份，距离20亿关口仅一步之遥，年内份额增长率高达198%；经过6月26日大额资金净申购，该ETF最新规模升至15.11亿元，份额、规模续刷上市以来新高。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
来源:金融界资讯
