2023-06-13 13:59:17 来源 : 乎西财经
5月CPI公布了，上涨0.2%，4月是上涨0.1%。
看似有所增长，其实CPI持续徘徊在低位，经济有可能陷入通缩的压力。
(资料图)
5月还有一个数据令人担忧，工业消费品价格下降了1.7%，降幅扩大0.2个百分点。
也就是工厂生产的商品，比如：电器、汽车等价格都在下降，这些产品的下降会直接导致企业利润下降。
企业利润下降就会导致工人和投资者收入都会下降；
当社会的主要消费者收入下降，一定不舍得花钱；
不花钱消费就更加低迷，消费低迷直接导致生产过剩，生产过剩又影响物价进一步下降......
对了，昨天还有个大新闻，新势力中的蔚来宣布全线产品降价！
是不是都对上了？
值得注意的是，5月CPI的水平可以说已经在“岌岌可危”的边缘，物价再跌CPI就出现负增长。
一旦CPI保持负增长，就意味着我们正式进入通缩时代。
通缩意味着：所有行业都将收缩，如果在叠加全球经济低迷和出口不景气的情况下，那么苦日子......真不远了？
那么还有希望吗？
今天上午，央行率先作出”降息“动作——逆回购利率下调。
6月13日，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。
与之对应的是，国债期货市场再度开启“降息”模式，又飙了起来。
离岸人民币也与之对应走出了“降息”步伐，继续跳水200点，跌破7.17。
而我们的大A也走出了相对稳健的步伐，虽然并未形成普涨之势，但“杀白马”的行情也告一段落。
这充分说明：
市场行情在“降息”预期下，开始顶住了外资的流出的压力。
那么问题来了，在主动基金面临赎回压力在抛售、外资面临中美利差加剧的压力在流出，到底是哪来的资金，顶住的抛压？
请各位注意：ETF的占市场比已经超过了主动基金，并于昨日突破1.7万亿。
显然，大类资产配置的资金正通过etf的形式进入市场。
这时候我们会发现，市场获得的增量的资金主要做了两件事：
1.消化之前主动基金，应对“赎回”的压力，卖出获利的“白马股”，如：宁德时代，海康威视，长春高新等。
2.稳住相关指数。
这非常重要，比“雪中送炭”都重要。
事实上，今年市场行情的惨淡，从构成上来看，就是主动基金在行业景气时，超发滥发的“锅”。
只要是基金重仓股都在下跌，消费、新能源、医药......
比如：基金重仓的中免今年下跌44%、隆基回落34%。
另外，如果把上证50中，护盘的中字头和金融股去掉，就会发现：
走势和创业板非常接近。
反之，基金经理很少涉及的板块，比如：代表中小股的中证1000，今年的涨幅4%，好于所有的基金重仓板块。
那么当主动基金板块被赎回，面临持续“失血”，基金经理能做的就是——弃车保帅。
先卖能卖的、再卖不想卖的、再卖不该卖，但不得不卖的.....
所以，我们看到业绩好如宁德时代、稳定性强的茅台，都开始面临抛压。
那么，这样的情况啥时候会停止？
这相当于问，你手头紧，但又必须花钱，所以抵车押房，现在有了钱，你啥时候赎回？
显然，只要流动性补充上了，基金就会停止继续抛售“大白马”。
基于此，我们可以判断：
假如未来一段时间内，未出现白马股的跳水，就意味着：
多头基金不再需要抛出筹码来回收现金，那么，这个长线接盘多头的过程就宣告完成。
但并不要高兴太早。
尽管惨淡的CPI数据，叠加今天逆回购降息，显然让降息的预期又高了不少。
但大A能否走出反转的趋势，这取决于接下来国内的金融政策和数据。
实事求是的说，我们可以操作的空间并不大。
毕竟，接下来金融数据、MLF利率和美联储决议都会在近期公布。
对此，我们只能降低预期等待，毕竟“希望越大，失望越.....”
不过，好消息是我们可以畅想一下，如果真降息了，我们该如何布局。
对了，再提醒一下，上周让大家买入的“中概”已经走出了趋势，请于6.18之前完成减仓，切勿恋战！
原因无他，这就是“交易现实”，如果6.18数据符合预期，那么在美股4330的高点下，上涨幅度也不会离谱；
但反之，如果数据不及预期，大概率会“哪来的回哪去”。
在起伏不定的市场中，我们并不追求买在最低点，卖在最高点。
我们追求从来都是：放弃幻想，让确定性高一点，再高一点。
祝好，我是希望你们财富自由的谢筱白。
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