2023-04-09 10:59:16 来源 : 第一财经资讯
一季度收官，二季度开启。当前宏观经济复苏进展如何？资本市场表现有哪些方向值得期待？
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中信证券首席经济学家明明对第一财经表示，一季度数据显示经济复苏势头明显。他认为，后期宏观政策还需要保持一定力度，在央行率先降准之后，财政政策也有望继续推进减税降费方面的举措。
在他看来，注册制实施以来，资本市场对创新的包容度大大提升。“目前整个科技创新的市场景气度都在明显上升，今年科技投资的风格特别明显。”他认为，注册制改革是一个“促发剂”，促使各界对科技创新更加关注，从而各个领域的资源向科技创新领域快速集中。
二季度或为复苏高点
人民银行4月3日发布的一季度问卷调查报告显示，银行家、企业家宏观经济热度指数环比分别提升22.8和10.3个百分点，同时企业中长期贷款延续强劲势头，制造业、基础设施、批发零售业、房地产业的贷款需求回升回幅度均在10个百分点以上。
明明认为，一季度经济复苏势头明显，其中PMI指数持续维持在50%以上位置，特别是服务业的PMI回升特别快速。投资方面也有较快恢复，特别是房地产投资，1到2月份降幅有明显收窄。
“前期地产‘三支箭’、金融支持‘十六条’、‘因城施策’等支持政策，都在逐步发挥效果。”他表示，很多地方的二手房市场在复苏，同时也带动了部分城市新房销售的逐步恢复。
消费方面，今年1~2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，2022年12月份为下降1.8%。不过，从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月下降0.02%。“消费目前依然没有恢复到正常的速度，但是逐步复苏的趋势还是比较明显的。”明明称。
近期，A股上市公司正陆续披露年报，部分公司也披露了一季报预告。从年报来看，不少受疫情冲击较大的行业企业以及部分出口企业业绩受到较大影响。
“经济复苏有个过程，反映到财报上还需要一段时间。从企业的财务状况和市场表现来看，会有时滞。二季度预计会是全年经济复苏的一个高点。”明明认为，上市公司半年报预计同比会有比较明显的表现。
科技投资主线突出
年初以来，A股市场波动上涨，科技投资主线更加突出。
上证综指年初至今累计上涨7.74%，深证成指累计上涨8.60%，科创50累计涨幅高达20.94%。市场活跃度保持高位，4月7日沪深两市成交额连续第四个交易日突破1万亿元。
“今年以来市场整体波动上升，但结构分化也比较明显，热点集中在中特估、数字经济、TMT等领域。未来随着市场预期逐步回升，预计市场板块也会体现出一些扩散的特点。”明明分析称。
增量资金方面，明明认为，如果科技创新出现大的突破，引领科技领域出现大的变革，实际上市场上资金是不缺的，就像当下的人工智能。“而且从宏观角度看，无论是看M2的增速，还是看大家都在讲的超额储蓄，资金的供给都不是问题。”同时他表示，外资仍是今年市场增量资金值得期待的一个方向。
“外资过去比较喜欢投消费、投蓝筹，对中国的科创领域相对没有那么熟悉。但我们了解到的情况是，现在很多外资也在学习中国科创领域的一些变化，这需要一个过程。”他告诉记者，外资规模的变化主要是跟投资风格有关，伴随外资对科创领域的熟悉和了解，未来增量资金依然是可以期待的。
对于市场较为关注的银行业安全性，明明认为国内银行业整体还是比较健康的。
“占银行业负债较大的房地产行业，去年压力比较大，但是在各项政策及时出台之后，我觉得今年房地产违约的概率已经非常非常小了，地产的风险是在下降的。”明明称，不过从金融监管的角度，依然需要重点关注期限错配、杠杆水平以及资产质量等方面，这对行业长期健康发展是非常重要的。
