2023-01-05 14:14:22 来源 : 格隆汇
今日白酒股表现强劲，兰州黄河早盘强势拉升涨停，古井贡酒、迎驾贡酒涨超6%，泸州老窖、五粮液涨超5%，口子窖、洋河股份、山西汾酒等纷纷走高。
资金方面，主力资金活跃加仓白酒股，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业获加仓额度居前，其中五粮液获加仓超17亿元，居于两市首位，贵州茅台获加仓超14亿元。
白酒开门红平稳推进，整体符合预期
(资料图片)
业内人士认为，春节消费是白酒消费的旺季，占全年消费的30%，去年随着疫情的不断反复和多地堂食的取消，消费场景的严重缺失让白酒消费进入漫长的“静默”期。2022年12月初，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消费正常化，白酒消费回暖迹象明显。与往年相比，消费场景聚焦之下的春节，消费高潮不会太猛，但掀起“小高潮”的几率很大。
据国泰君安研报，目前主流白酒公司开门红回款正在推进，头部酒企回款进度整体符合预期。分价格带来看，高端整体呈现出较强的渠道韧性，回款节奏更加稳健，且库存状态相对较好，千元价格带五粮液、高度国窖等批价仍有待恢复；次高端整体回款略有压力，进度相对较慢；区域酒开门红回款趋势相对积极，一方面古井、迎驾、洋河等开门红目标较高基本达到50%，另一方面目前整体进度较快达到30-40%左右，其中徽酒开门红进度、库存状态等趋势较为领先。
前10月酒类出口总量增22.75%12月中旬白酒环比价格上涨
近日，海关总署发布统计数据显示，前10个月我国酒类累计出口12.28亿美元，同比增长22.75%；出口数量为67.18万千升，同比增长9.17%。其中10月酒类出口1.45亿美元，同比增长91.56%；出口数量为6.55万千升，同比增长14.10%。市场方面，前10个月，我国酒类出口额排名前十的国家/地区分别为中国香港、中国台湾、韩国、澳大利亚、中国澳门、缅甸、阿联酋、马来西亚、新加坡、美国，合计占该产品出口额的63.25%。
价格方面，12月中旬白酒环比价格上涨。全国白酒价格调查资料显示，12月中旬全国白酒环比价格总指数为100.14，上涨0.14%。从分类指数看，名酒环比价格指数为100.17，上涨0.17%；地方酒环比价格指数为100.17，上涨0.17%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。
从定基指数看，12月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为110.76，上涨10.76%。其中，名酒定基价格指数为114.76，上涨14.76%；地方酒定基价格指数为105.36，上涨5.36%；基酒定基价格指数为108.26，上涨8.26%。
据了解，五粮液、泸州老窖旗下的中高端白酒都出现不同幅度的涨价，前者部分品牌涨价80元，后者部分产品涨价40-70元不等，很多三四线白酒诸如等都紧跟步伐。
消费复苏在途，白酒动销有望超预期改善
国泰君安发布研究报告称，消费修复更加乐观，宏观政策红利有望助力消费振兴。白酒开门红平稳推进，悲观预期充分下春节动销表现有望超预期改善，目前阶段低估值白酒成为配置重点，中期恢复阶段加配成长性，长期坚守龙头酒企。一方面，当下渠道端仍保持较好韧性，整体库存水平压力相对可控，其中高端和区域酒库存水平较低。另一方面，消费复苏有望提前到来，春节动销趋势值得期待。
国盛证券分析称，中国白酒共经历四轮完整牛市，分别为 2004-2007 年，2009-2012 年，2015-2018 年，2019- 2021 年，当前白酒行业处于第四轮牛市结束后调整期间，通常一轮完整的白酒牛市通常 会经历 3-4 年左右时间。每轮白酒牛市的开启与宏观经济关联密切，通常由经济高增长带动白酒需求提升，叠加消费升级的带动，主流白酒企业的业绩和估值迎来双升，实现 “戴维斯双击”。
经历了需求下降之后，2013 年和 2022 下半年均出台相关经济刺激政策。2013 年政府工 作报告提出拟安排财政赤字 1.2 万亿，预算同比增加 4000 亿元。2022 年下半年出台一 系列政策稳增长，且针对房地产行业定向出台了一系列的政策，经济面来年回暖可期。随着疫情防控政策的优化和经济面的回暖，2023 年白酒行业或将开启新周期，我们倾向于认为此种周期开启将更类似于 2014 年。
华创证券指出，防疫政策优化后，北京、成都、郑州等城市的餐饮正在快速恢复，因此预计2023年春节的酒类动销将超过2022年和2021年春节，有望带动明年一季度终端和经销商的新一轮补库存，春节开门红具备确定性。远期看，伴随后疫情时代的宏观刺激政策见效，酒水需求或将放大，2023年下半年最迟2024年春节，将开启中国白酒新一轮复兴期。
