今日观点!豪掷80亿！锂电隔膜龙头官宣联手宁德时代！

作 者丨张望

编 辑丨巫燕玲

图 源丨图虫

(资料图片)

恩捷股份（002812.SZ）与宁德时代（300750.SZ）的合作项目开始落地。

恩捷股份6月21日公告称，将在厦门火炬高技术产业开发区管委会、厦门市同安区政府共管区域内建设锂离子电池隔膜基膜与涂布分切生产线项目，由恩捷股份与宁德时代分持51%、49%的平台公司作为建设和运营主体。

上述项目规划总用地面积约400亩，总投资52亿元，拟建设16条锂离子电池隔膜基膜和涂布分切生产线，计划2023年建成并部分投产，产品主要应用于新能源汽车动力电池系统、储能电池系统等市场。

“我们跟宁德时代的合作项目，总投资是80亿元，今天（6月21日）公告的是其中一部分，主要是做湿法隔离膜。”恩捷股份有关人士告诉21世纪经济报道记者，“剩下的合作金额应该是做干法隔离膜，具体落实事项暂时还不确定。”

持续签订供货大单

对于与宁德时代的合作，恩捷股份6月21日公告称，此举旨在整合公司与宁德时代优势资源。

“厦门项目生产的产品，同等条件下将优先提供给宁德时代。”前述恩捷股份有关人士向21世纪经济报道记者表示，“目前锂电池隔离膜的需求增长比较快，宁德时代是龙头，从其增长量来看，厦门这一个基地可能不一定能够满足宁德时代未来的需求量。”

宁德时代已经是恩捷股份的重要客户。

根据2021年12月24日公告，宁德时代向恩捷股份控股子公司上海恩捷支付8.5亿元预付款，用于保障2022年度向宁德时代及其下属公司供应动力电池湿法隔膜，不含税总金额约为51.78亿元。

而恩捷股份2021年占主营收入86.61%的膜类产品营收为69.13亿元，第一大客户销售额为26.65亿元，上述宁德时代订单带来的增量显而易见。

但恩捷股份的重要客户并不止宁德时代。

“国内外的头部锂电厂商基本都是我们的客户。”上述恩捷股份有关人士说。

恩捷股份定期报告亦称，其湿法锂离子隔膜产品的主要客户包括松下、LGES、三星、宁德时代、国轩高科（002074.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、孚能科技（688567.SH）、力神等国内主流锂电池企业。

除了宁德时代，恩捷股份今年5月5日又披露与法国ACC签订合同，约定在2024年至2030年供应约6.55亿欧元的锂电池隔离膜产品。

恩捷股份的在手大订单还包括，2021年6月与UltiumCells,LLC签订至2024年末供应2.58亿美元以上锂电池隔膜合同；2022年1月与海外某大型车企签署合同，在2022-2024年保证供应不超过16.5亿平方米锂电隔膜，2025年起保证供应数量不超过9亿平方米/年。

同样是今年1月，中创新航向恩捷股份支付1亿元预付款，后者承诺2022年供应金额不超过25亿元的锂电池隔离膜。

大订单持续签订的恩捷股份，预计市场规模还在不断扩大。

恩捷股份在2021年年报中表示，随着全球范围内新能源汽车的增长以及储能市场的快速兴起，公司现有主要客户到2025年产能将达到1396GWh，比2020年末增长超过1000GWh，对应新增每年超过150亿平方米隔膜需求。

而恩捷股份的产能规模和出货量位居全球首位，已在上海、无锡、江西、珠海、苏州等地布局隔膜生产基地，2021年底产能规模达50亿平方米，当年锂电池隔膜出货量超30亿平方米。

“现在的市场供应是偏紧的，我们的产线没有停下来过，这个行业爆发的速度比预计要快一些。”上述恩捷股份有关人士认为。

合资建厂绑定客户

由于需求强劲，恩捷股份正在紧锣密鼓扩充产能。

“我们今年的目标是产能达到70亿平方米，交付能力达到45至50亿平方米。”前述恩捷股份有关人士对21世纪经济报道记者说。

按这个目标，恩捷股份今年的锂电池隔膜出货量将同比增长约50%至66.67%。

而恩捷股份2021年净利润同比增长143.6%达到27.18亿元的历史新高，同期膜类产品销售量同比增长14.46%，毛利率从2020年的45.39%提高到53.21%。

“产品价格保持稳定，降本增效的项目一直在推进，也有获得成效。”上述恩捷股份有关人士称。

多家券商的证券研报亦表示，预计恩捷股份2022年和2023年将分别扩充25条、30条产线，产能将分别达到70亿平方米与100亿平方米。

“定增到位后对产线建设会有推动作用。”上述恩捷股份有关人士指出，“定增的募投项目已经在建了，重庆项目已有3条产线投产，江苏的正在建设。”

恩捷股份于2021年11月启动定增再融资，拟募资128亿元用于多个新建隔膜项目和补流，今年6月14日披露定增申请获得证监会审核通过。

恩捷股份在加快扩产速度的同时，还在深度绑定下游大客户。

在与宁德时代合作建设锂离子电池隔膜项目之前，恩捷股份就拉来了亿纬锂能（300014.SZ）“入伙”。

按照2021年8月公告，恩捷股份和亿纬锂能分别占股55%与45%成立合资公司，在湖北荆门投资52亿元，建设年产能为16亿平方米的湿法锂电池隔离膜项目及与之产能完全匹配的涂布膜。

今年1月公告显示，两者合资项目公司已经完成工商登记手续，预计今年5月开始进行土建，2023年投产约8条产线，其中6条可量产。

“跟亿纬锂能合作的项目，与宁德时代相类似，都是将生产的产品优先提供给合作方。”上述恩捷股份有关人士说。

此外，在今年2月16日，恩捷股份还与亿纬锂能、云天化（600096.SH）、华友控股签订合作协议，约定各方在玉溪市共同设立两家合资公司，恩捷股份皆分别持股22%。

上述合作方，计划未来围绕玉溪市目标矿产资源，建设新能源电池、锂电池隔离膜、磷酸铁及磷酸铁锂、铜箔项目等电池配套项目，其中在2023年底和2025年底前完成的一二期承诺投资，分别为180.5亿元与336.5亿元。

“目前行业形势确实比较好。”上述恩捷股份有关人士表示，“我们在海外的美国和匈牙利也进行了布局。”

公告显示，恩捷股份美国项目规划建设产能约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备，总投资约9.16亿美元。

“美国项目正在做前期准备，匈牙利项目已经在建设，是4条基膜产线大概4亿平方米产能，2023年可以建好。”上述恩捷股份有关人士称，“产能的释放预计会带来业绩比较明显的增长。”

本期编辑 黎雨桐 实习生 林曦莹