公募基金定增遇冷 总额与数量均同比下降

本报记者 王宁

今年以来，A股市场持续波动影响公募基金定增热情。《证券日报》记者根据Wind统计发现，截至4月21日，全市场有492只公募基金（A类/B类/C类分开计算，下同）参与了定增，合计定增金额仅为118.92亿元，与去年同期的884只产品合计定增309.82亿元相比，总量与总额出现了“双降”局面；其中，总额与去年同期相比降幅高达61.62%。

多位公募人士告诉《证券日报》记者：“定增有限售期，不适合追逐市场热点，反而考验公募投研水平，基于对二季度前景乐观研判，以及定增新政红利仍将延续，预计定增热情会有较大好转。”

18只产品定增金额均超亿元

记者统计发现，无论是从参与定增的产品数量或总金额来看，年内公募基金的定增热情均有一定程度的遇冷。Wind数据显示，年内有492只公募基金参与定增，这与去年的884只数量相比，下降较为明显；与此同时，从今年合计定增总额的118.92亿元来看，与去年同期的309.82亿元相比，也有很大降幅。

具体来看，今年参与定增的公募基金中，单只产品定增金额超过1亿元的仅有18只，排名靠前的为诺安成长、万家行业优选等产品，但最高金额也仅有3.17亿元。而去年同期，有71只公募基金定增金额超过了1亿元，且最高定增金额达到了9.4亿元，另有10只产品定增金额也保持在3亿元以上；相比来看，今年公募产品定增金额有了很大程度的下降。

此外，从标的所属板块来看，去年排名靠前的定增产品比较青睐大消费、科技和基建板块，例如兴全合宜A去年以9.4亿元的金额参与了锦江酒店的定增，易方达裕祥回报以3亿元参与了蓝思科技的定增。而今年以来，参与定增的主要青睐化学和电子板块，例如排名居前的诺安成长以3.17亿元参与沪硅产业-U，睿远均衡价值三年A以3亿元参与华峰化学等。

华夏基金相关人士告诉《证券日报》记者，今年以来定增融资热情遇冷，主要原因是A股市场波动剧烈，但随着市场逐渐趋于平稳，定增热情也会稳步恢复。定增投资由于有限售期，不适合追逐市场的热点，在行业上，应当选择长期前景好、中期业绩确定性程度高，以及短期估值合理或者偏低的行业，符合这三个标准的行业和公司，每年都会有新的变化。对于定增投资来讲，更多要结合项目具体情况，自下而上的选项目，公司及其所处行业的长期发展前景等，都会是重点关注的因素。

华夏基金表示，针对不同行业和公司，要选择合适的估值方式来判断投资机会，结合发行期的股价、预期折扣，制定合理的报价策略，这是对于定增投资的思路。

公募持续看好定增红利

记者发现，一方面是公募在年内的定增热情有所下降，另一方面则是参与定增的产品收益也不尽人意。本周有几只个股即将迎来解禁期，其中，有上市公司目前的股票价格与定增价对比来看，跌幅较为明显。

例如，某上市公司今日申请解除股份限售的股东共18名，除了多家私募参与外，还有多只公募基金也在其中，但从目前的最新股价来看，较发行价跌超30%，参与定增的18名股东或将合计浮亏超10亿元。与此同时，有券商也对其进行了下调目标价。从一季报来看，该公司前十大股东中，公募基金占了5个席位。

虽然目前A股市场尚未迎来大幅上涨行情，且定增融资热情遇冷，但公募普遍对后期较为乐观。前述华夏基金相关人士告诉记者，当前政策环境良好，定增新政红利仍将延续，可以预期，今年定增仍然是再融资的主战场，政策红利仍将延续；此外，项目储备丰富，定增市场活跃度也有望继续提升；最后，预计今年多数定增项目的折价率仍然较高，套利空间较大，定增仍会是上市公司融资的重要手段，也会是投资者参与的重要途径。

南方基金相关人士向记者表示，对于A股而言，国内宏观经济和政策利多权益资产，三季度前国内稳增长政策会逐步兑现，这将影响传统价值板块的配置。下半年可关注长期成长性板块，部分标的可能会有比较好的性价比。