振德医疗净利下滑近8成：业绩好坏靠疫情

解奥 冯圆圆

相较于2020年的业绩暴涨，振德医疗用品股份有限公司（下称“振德医疗”，603301.SH）刚刚披露的2021年年报显示，主营业务收入49.07亿元，较上年同期下降52.41%；实现归属于母公司所有者净利润5.96亿元，较上年同期下降76.63%。

疫情缓急成业绩晴雨表

对于利润和收入的下滑，振德医疗解释主因是2020年同期受疫情影响，振德医疗防疫类防护用品销售大幅度增加，但随着国内疫情取得有效控制、国内外防疫类防护用品产能供应相对充足，防疫类防护用品价格回归，导致2021年防疫类防护用品销售收入下降。

2020年，在新冠疫情的影响下，振德医疗生产的口罩、防护服、隔离衣等防疫类防护用品实现销售75.64亿元，占当期营业收入的73.36%；振德医疗全年实现主营业务收入103.11亿元，较上年同期增长455.61%；实现归属于母公司所有者净利润25.49亿元，较上年同期增长1524.99%。

2020年的疫情使得振德医疗归属于母公司所有者净利润实现了4位数的增长，而在2020年以前，振德医疗归属于母公司所有者净利润最高时也不及2亿元。据同花顺数据，2014年至2019年，振德医疗归属于母公司所有者净利润分别为0.22亿元、0.79亿元、0.83亿元、1.22亿元、1.3亿元及1.57亿元。

资本市场方面，2019年年末时，振德医疗的市值仅有30.45亿元，到2020年年末其总市值已达142.07亿元，翻了4.67倍。

2019年前，振德医疗的营业收入以手术感控产品为主，即手术单及配件、手术衣、手术包及医疗废液收集产品。但疫情毕竟属于黑天鹅事件事件，口罩这种疫情之下诞生的现象级产品，出现的概率并不高。因此，在疫情得到控制的2021年，振德医疗收入及利润的大幅下滑也在意料之中。

事实上，截至2021年年末，口罩等防疫类防护用品在振德医疗的收入结构中依旧占比较高。数据显示，2021年振德医疗的口罩、防护服、隔离衣等防疫类防护用品实现收入16.69亿元，占当期营业收入的34%。

按最低标准分红

与2021年业绩一同披露的还有振德医疗2021年的现金分红政策。数据显示，2021年振德医疗将向全体股东每10股派发现金股利6.00元（含税）合计分配的现金红利总额为136,322,841.60元（含税），现金分红比例为22.88%。

对于现金分红比例低于30%的原因，振德医疗解释道，是综合考虑所处行业发展情况、经营现状、未来发展规划和资金需求等情况。

此外，2020年在收入利润大幅增长的情况下，振德医疗的现金分红比例也仅为20.31%，依然不超过30%。而振德医疗对分红比例不超过30%的解释，则同2021年的表述一样。

而振德医疗不论业绩高低分红均不超过30%，执行的是其章程中规定的最低现金分红比例。

根据公司章程第一百五十九条规定，振德医疗每年分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之20%。而具体比例应充分考虑未来经营活动和投资活动的影响以及公司现金存量等情况：①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售为一体的医疗+健康产业协同发展的企业。在医疗领域，其主要产品线涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础伤口护理产品及压力治疗与固定产品；在健康领域，主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、清洁消毒、老年护理、保健理疗、医疗个护和孕婴护理等产品。

振德医疗连续多年稳居我国医用敷料出口前三名。其境外销售主要采取OEM模式与境外医疗器械品牌商合作，即振德医疗根据境外品牌商提供的技术规范和质量标准进行贴牌生产，境外品牌商以其品牌在国际市场上进行销售，市场覆盖全球六大洲（欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、非洲和大洋洲）多个国家和地区。