高盛等华尔街投行预计，美联储今年将加息四次

记者 崔璞玉

高盛集团预计，持续高通胀，叠加劳动力市场接近充分就业，将促使美联储今年加息四次，每次25个基点。这一预测比美联储上个月发布的利率点阵图所预计的更为激进。目前美国联邦基金利率目标区间为0-0.25%。

该投行首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）周日指出，劳动力市场取得的进展，使美联储官员对通胀风险的上升变得更加敏感，而对经济增长风险的下行更为不敏感。

“我们依然认为，美联储将在3月、6月和9月加息，现在我们还认为，12月美联储也将加息一次，即今年总共加息四次，”哈祖斯说道。

高盛此前预测美联储2022年将加息三次，与美联储官员在12月会议后发布的预期一致。

美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨6.8%，为1982年以来的最快增速，也是通胀率连续第六个月高于5%。接受道琼斯调查的经济学家预计，该国12月CPI将同比上涨7.1%。美国劳工部将于本周三公布该数据。

哈祖斯还认为，美联储并不会因为就业增长不及预期而退缩。上周五发布的数据显示，美国12月新增非农就业岗位仅19.9万个，远低于预期的42.2万个，也是连续第二个月大幅低于预期。

不过，由于新增岗位数远远高过了正在寻找工作的人数，12月美国失业率降至3.9%，这意味着劳动力市场正在快速趋紧。

哈祖斯指出，这些因素结合在一起，将不仅促使美联储在今年加息一个百分点，同时还将开始缩减其规模8.8万亿美元的资产负债表。

上周发布的美联储会议纪要显示，部分决策者认为，在开始加息后，美联储应相对较快地启动缩表进程。“几乎所有与会者都同意，在联邦基金利率目标区间首次上调后的某个时间点开始缩减资产负债表可能是合适的，”纪要中写道。

此外，旧金山联储主席戴利（Mary Daly）也在上周的一份声明中表示，她认为美联储将在第一次或第二次加息后开始缩表。戴利今年不具有投票权。

因此，哈祖斯将其对缩表启动时间的预测从此前的12月提前至7月，且风险倾向于更早启动。“由于届时通胀仍可能高于目标水平，我们不再认为，缩表会取代季度性加息，”哈祖斯表示。

就在数月前，美联储还在每月购买1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。到1月时，购债规模已被降至一半，并或在3月完全结束。

美联储的资产购买项目帮助维持了低利率和金融市场的平稳运行。在此支撑下，标普500指数去年上涨了近27%。

高盛对美联储加息的预测与市场预期一致。最新芝加哥商品交易所（CME）美联储观察数据显示，交易员认为美联储3月加息的概率接近80%，12月实施年内第四次加息的概率约50%。

与此同时，10年期美国国债收益率近期上升至1.77%左右，相比一个月前攀升了近30个基点。债券收益率与价格呈反向波动。

摩根大通上周五也将其对美联储首次加息的时间预期从此前的6月提前至3月，并预计今年每个季度都将加息。

“我们认为，美联储官员得出了同样的结论，即劳动力市场非常紧张，因此很难等到6月再加息，”该行美国首席经济学家费罗利（Michael Feroli）在一份报告中写道。

不过该投行CEO戴蒙表示了更激进的看法。他认为，要是美联储今年只加息四次，那会让他感到吃惊。“通胀可能比（美联储）以为的还要糟糕，他们加息的次数可能比大家认为的多。如果只加四次，我个人会感到吃惊，”戴蒙周一表示。

德意志银行则在上周五12月就业数据公布后表示，预计美联储今年将总共加息四次，并将从第三季度开始缩减资产负债表。