18家资管机构布局北交所 将北交所股票纳入投资范围

随着北交所火热开市，北交所主题基金火爆发行，公募基金、券商资管等机构投资者布局北交所的热情也被点燃。

在北交所开市当周，就有18家基金管理人和券商资管机构纷纷发布公告称，旗下公募基金、大集合理财产品将北交所股票纳入投资范围，开启了普通公募产品投向北交所的拓荒之旅。

18家资管机构公告布局北交所

截至11月20日，除了8只火爆发售的北交所主题基金外，还有18家基金管理人和券商资管机构发布公告，将北交所股票纳入投资范围。

谈及普通公募产品密集布局北交所的现象，易方达基金表示，由于北交所上市交易的股票属于公募基金的法定投资范围，公募基金可依照法律法规及基金合同约定开展北交所股票投资。

不少公募基金经理从北交所投资机遇的角度分析，认为投资北交所将带来更多新的投资机会。

华南一家大型公募基金经理表示，“专精特新”政策是近两年来支持“小而美”企业发展的重要政策，也是国家创新驱动发展战略的重要一环，北交所也将给基金投资带来更多机会;另外，市场过去对新三板的流动性预期较低，一些基本面还不错的公司，估值相比主板标的存在一定的折价。北交所开市之后，参与市场的投资者数量和资金量增加，流动性有望得到改善，部分公司或有估值修复的机会。

南方北交所精选两年定开混合基金拟任基金经理雷嘉源认为，北交所作为唯一拥有自身培育市场，也即新三板基础层和创新层的国内证券交易所，未来与沪深交易所错位发展，将主要基于自身庞大的新三板挂牌企业资源。

雷嘉源认为，对于投资人而言，北交所上市公司在上市前就获得了更加稳健的发展，上市后的业绩相对来说波动性更低，而且北交所上市公司需要在新三板挂牌满一年，会多出一年期公开披露财务数据，能够更加全面了解公司发展历程;另一方面，整个新三板“专精特新”企业数量和沪深交易所总体是持平的，做好这些公司的资本市场帮扶工作，培育一批从新三板成长壮大的专精特新“小巨人”企业，将成为未来北交所错位发展的名片。

不过，也有部分公募基金虽然将北交所个股纳入投资范围，但短期并不会投向北交所。“虽然基金合同约定可以投资北交所，但还需要观察。即便投资，也会基于流动性、可交易性等因素考虑，限制投资比例。”华南一家中型公募基金经理称。

坚持长期投资和分散投资策略

从公告参与北交所投资的相关产品看，既有主动权益类基金，也有被动指数型基金，还有公募基金中基金(FOF)。从投资角度看，受流通市值较小、流动性等因素制约，参与北交所投资的普通公募基金和大集合产品，在投资比例、策略上也会与北交所主题基金存在不同。

汇添富基金表示，北交所的股票特征，一是市值低、估值低与交易量低;二是行业格局未定，公司处于成长的早期;三是研究覆盖少，公开数据不详。因此，在投资上，一是会保持低换手率;二是以股权投资视角选股，依靠正确的产业方向、靠谱的团队和合理的估值选股;三是发挥团队作战优势，将主板、北交所研究打通，定期跟踪，相互验证。

上述华南大型公募基金经理也指出，北交所的投资逻辑和投资策略跟沪深两市存在区别。首先，在打新方面，如果想参与北交所打新，需要更谨慎，要精选个股，选择成长空间比较大、有明显折价的公司。其次，北交所的上市企业流动性普遍会比主板企业差一些，因此，投资上会降低换手率，不会做主题投资、风格轮动，希望能伴随企业慢慢成长，分享企业的盈利增长。

雷嘉源也表示，未来北交所的投资将更加关注分散投资、长期投资的作用。首先，分散投资在北交所能够更好降低细分板块的行业风险，同时，充分享受各个细分成长板块的发展成果。其次，参考新三板精选层，北交所同样可能存在流动性低点位置较低、止损成本偏大的问题。

在个股选择上，雷嘉源表示，考虑北交所的发展定位，在细分行业的选择上需要投入更多的研究资源进行产业挖掘。在投资中将重点关注估值合理、存在中长期行业增长空间的细分行业龙头企业，特别对于其中技术布局合理、企业治理良好的企业，将在投资研究中给予更多的资源倾斜。